Совет директоров Банка России 23 октября сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Регулятор объяснил решение повышенным ценовым давлением и высокими инфляционными ожиданиями, которые препятствуют замедлению роста цен.
По оценке ЦБ, устойчивый рост цен остается в диапазоне 5–6% в пересчете на год. Одной из причин регулятор назвал временное сокращение производственных мощностей в отдельных отраслях. Для возобновления снижения устойчивой инфляции, по его мнению, необходим сдержанный рост совокупного спроса.
В третьем квартале текущий рост цен с поправкой на сезонность ускорился до 8% в пересчете на год против 4,8% во втором квартале. Аналогичный показатель базовой инфляции увеличился с 4,5 до 6,2%. На динамику цен продолжали влиять волатильные позиции, прежде всего моторное топливо.
По оценке на 19 октября, годовая инфляция составила 6,8%. По итогам 2026 года Банк России прогнозирует ее в диапазоне 7,1–7,6%, а возвращение к цели в 4% ожидает в 2027 году. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку на уровне 12,5–13,5% годовых в следующем году.
Экономика во втором полугодии растет умеренными темпами, отмечает регулятор. Рост потребительского спроса замедляется, но остается повышенным, инвестиционная активность продолжает восстанавливаться относительно начала года. Напряженность на рынке труда постепенно снижается, однако рост зарплат по-прежнему существенно опережает рост производительности труда.
Кредитная активность в третьем квартале была повышенной главным образом за счет корпоративного сегмента. Розничное кредитование росло умеренно. Склонность населения к сбережению несколько снизилась, но остается высокой.
Дальнейшие решения по ставке ЦБ будет принимать с учетом динамики инфляции, инфляционных ожиданий и внутренних и внешних рисков. Следующее заседание по этому вопросу назначено на 18 декабря 2026 года.
